下列因素對(duì)投資者影響偏負(fù)面。一是上周三央行貨幣政策委員會(huì)委員在接受采訪時(shí)表示，今年貨幣政策會(huì)更加為謹(jǐn)慎，甚至不排除加息的可能，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)央行醞釀加息的擔(dān)憂(yōu)；二是“個(gè)股期權(quán)”，將進(jìn)一步完善A股的做空機(jī)制；三是今年以來(lái)共有46家上市公司發(fā)布了增發(fā)再融資預(yù)案，累計(jì)增發(fā)117.9億股，預(yù)計(jì)募集資金1073億元；四是股票型基金倉(cāng)位突破88%，再次觸及“88魔咒”；五是中國(guó)商業(yè)銀行去年末的不良貸款余額同比上升而不良率繼續(xù)下降，且不良貸款余額已是連續(xù)第五季反彈。

　　1月24日的長(zhǎng)上影陰線(xiàn)、2月21日和3月4日的放量中陰線(xiàn)勾勒出空方的陣線(xiàn)點(diǎn)位——大約2350點(diǎn)一線(xiàn)，而多方的底線(xiàn)在2012年12月28日與2012年12月31日K線(xiàn)缺口以及年線(xiàn)，約2240點(diǎn)附近。在2240點(diǎn)與2350點(diǎn)之間多空無(wú)法分出勝負(fù)，3月4日空方勝出，上證綜指最低下探至2259點(diǎn)，而后兩日多方扳回一局，指數(shù)最高沖至2351點(diǎn)。具體交易策略上，在2240點(diǎn)至2350點(diǎn)區(qū)間內(nèi)，可以接近區(qū)間上軌時(shí)拋空，接近區(qū)間下軌時(shí)做多，直至確認(rèn)走出該區(qū)間，多空分出勝負(fù)后，再追漲殺跌、順勢(shì)而為不遲。

　　本輪反彈行情至今，有三個(gè)明顯的熱點(diǎn)驅(qū)動(dòng)。一是金融板塊，金融板塊的權(quán)重地位占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，幾乎一錘定音，最早確立反彈基調(diào)；二是房地產(chǎn)及其相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈，如建材、工程機(jī)械等，反彈理由是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期；三是圍繞民生的環(huán)保、醫(yī)藥等主題熱點(diǎn)逐漸形成。

　　但是，“國(guó)五條”出臺(tái)前后，第二個(gè)熱點(diǎn)不僅偃旗息鼓，而且反戈一擊，成為下跌利器，即便在3月5日的長(zhǎng)陽(yáng)線(xiàn)之后，第二個(gè)熱點(diǎn)仍表現(xiàn)得綿軟無(wú)力，部分投資者似乎又不相信經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇了。就目前的形勢(shì)看，第一個(gè)和第三個(gè)熱點(diǎn)，即金融與民生主題的兩類(lèi)個(gè)股是多頭的陣地。

　　金融股因其流通市值巨大，一方面動(dòng)能的慣性較大，另一方面積累的勢(shì)能也較大，當(dāng)前價(jià)位金融股的走勢(shì)不易猜測(cè)。因此，在具體交易上，技能有限的投資者宜減少進(jìn)出次數(shù)、降低買(mǎi)賣(mài)頻率，等待趨勢(shì)明確；技高一籌的投資者可考慮民生主題熱點(diǎn)的短線(xiàn)交易以及穿越周期股的中線(xiàn)布局。

　　隨著A股市場(chǎng)的漲跌頻繁“轉(zhuǎn)換”，投資者的心態(tài)忽樂(lè)觀、忽悲觀、忽猶豫，但目前多空雙方尚未分出勝負(fù)。短期而言，上證綜指處在日線(xiàn)級(jí)別調(diào)整的尾段，一旦順利收復(fù)2330點(diǎn)，大盤(pán)將進(jìn)入新的日線(xiàn)級(jí)別的反彈。金融、城鎮(zhèn)化兩大主線(xiàn)是這輪中期反彈的風(fēng)向標(biāo)，即這輪反彈在何處結(jié)束，將由金融股、房地產(chǎn)板塊劃出句號(hào)。