業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)在50%以上的個(gè)股有特變電工（86%推薦）和天威保變（109%中性）。08 年每股收益分別達(dá)到0.77元和0.81 元。
業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)在0-50%的個(gè)股有金風(fēng)科技（38%推薦）、置信電氣（30%推薦）和平高電氣（23%審慎推薦）。每股收益分別達(dá)到0.87 元、0.56 元和0.42 元。上調(diào)金風(fēng)科技08-10 年每股收益9%、13%和10%，分別達(dá)到0.87、1.30 和1.65 元。08 年的上調(diào)基于4 季度歐元貶值使得進(jìn)口零部件成本下降
，預(yù)計(jì)毛利率好于預(yù)期。09-10 年業(yè)績(jī)的上調(diào)基于鋼鐵等原材料價(jià)格下跌而手持大量高價(jià)風(fēng)機(jī)訂單，預(yù)計(jì)毛利率好于預(yù)期。下調(diào)置信電氣08 年每股收益13%至0.56 元，上海地區(qū)房地產(chǎn)投資疲弱對(duì)組合式非晶合金變壓器的銷售產(chǎn)生不利影響。考慮到09-10 年隨著其他省份合資公司產(chǎn)能放量，上海地區(qū)銷售收入占比將下降至15%以下，該影響力度逐漸降低，維持今明兩年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)不變，每股收益為1.05 和1.40 元。下調(diào)平高電氣08 年每股收益5%至0.42 元，預(yù)計(jì)平高電氣本部4 季度費(fèi)用率高于預(yù)期，維持09-10 年盈利預(yù)測(cè)不變。
業(yè)績(jī)負(fù)增長(zhǎng)的個(gè)股有上海電氣（-7%中性）、國(guó)電南瑞（-15%中性）、哈動(dòng)力（-21%中性）、寶勝股份（-83%中性）、東方電氣（-90%中性）。每股收益分別為0.21 元、0.49 元、0.87 元、0.10 元和0.24 元。
維持對(duì)輸配電設(shè)備和風(fēng)電設(shè)備行業(yè)的樂觀態(tài)度。09-11 年中國(guó)電網(wǎng)投資有望同比增長(zhǎng)18%、22%和14%，經(jīng)濟(jì)增速下滑背景下輸配電設(shè)備的需求持續(xù)明確快速增長(zhǎng)。風(fēng)電整機(jī)設(shè)備行業(yè)在09 年將迎來需求驅(qū)動(dòng)力、零部件供應(yīng)和競(jìng)爭(zhēng)格局等全方面經(jīng)營(yíng)環(huán)境的改善。
09 年上半年火電設(shè)備和光伏行業(yè)基本面改善的可能性不大。我們認(rèn)為09 年發(fā)電利用小時(shí)數(shù)繼續(xù)回落，國(guó)內(nèi)火電設(shè)備需求將同比下滑50%，三大動(dòng)力的盈利前景不容樂觀。上半年全球信貸放松的可能性較小，光伏行業(yè)面臨需求放緩和價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇的漫漫寒冬。 |
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