2007年，中國造船產(chǎn)量出現(xiàn)了快速增長，成為具有重要影響力的世界造船大國，造船完工量與新接訂單均居世界第一，船舶制造業(yè)也達到了景氣高點。但是08年各種風(fēng)險因素逐漸積累，短期主要是2008年國際船舶市場需求提前出現(xiàn)下滑的跡象，全球造船市場新接訂單開始下降，鋼材漲價和人民幣升值造成的負(fù)面影響；中遠期看，世界船市有可能在2009-2010 年間出現(xiàn)一次持續(xù)兩、三年的中度調(diào)整期，世界造船能力過剩將逐漸顯現(xiàn)，另外日本、韓國產(chǎn)能擴張迅速，越南等國造船業(yè)也躋身世界前列，市場競爭十分激烈，這些都使船舶制造業(yè)發(fā)展的不確定性增加。

　　全球造船市場新接訂單下降

　　根據(jù)Clarkson統(tǒng)計，2008年1-5月份全球船廠新接訂單6640萬載重噸，同比下降25％，其中韓國、中國、日本承接新船訂單占世界份額分別為58.4％、33.1％和2.3％，中國07年新船訂單占世界份額為42％,08上半年份額下降明顯。

　　07年全球船廠新接訂單達到2.4億載重噸，預(yù)計08年新船成交量將大幅下降，預(yù)計在1.4億載重噸左右，同比下降約40％。

　　1-5月份全球新船訂單同比下降25％ 鋼材價格上漲、升值擠壓利潤

　　受供求關(guān)系、成本增加等因素影響，08年下半年船用鋼材價格仍將高企。鋼材作為造船的主要原材料，其價格走勢對造船成本影響很大。造船企業(yè)是鋼材消費的大戶，鋼材在大型鋼結(jié)構(gòu)件、壓力容器以及船身等制造成本中所占比例高達50％－60％不等，鋼鐵價格上漲，使簽訂閉口合同的造船企業(yè)成本壓力很大。

　　另外人民幣對美元名義匯率今年初以來已升值近6％，預(yù)計年內(nèi)仍將不斷走高，同時人民幣比照一籃子貨幣的有效匯率也將轉(zhuǎn)向全面升值。人民幣升值將對我國造船、船舶配套和修船業(yè)務(wù)產(chǎn)生很大的不利影響，不僅會使已簽合同造成經(jīng)濟損失，還將使價格競爭力下降。

　　雖然全球船價高企，但成本上升的速度在加快，鋼價持續(xù)走高及人民幣匯率不斷升值將擠壓船企利潤。07年全國規(guī)模以上船舶工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額200億元，同比增長100％，預(yù)計08年利潤增速將下滑至40％左右。

　　配套關(guān)鍵設(shè)備供應(yīng)能力不足

　　與快速發(fā)展的造船業(yè)相比，我國船舶配套行業(yè)發(fā)展滯后，船用配套設(shè)備供應(yīng)不足，本土化設(shè)備裝船率低，造成關(guān)鍵設(shè)備及部件依賴進口等問題仍然存在。船用主機、輔機、發(fā)電設(shè)備、中低速柴油機曲軸等都出現(xiàn)了短缺，船用儀器儀表則更是長期依賴進口。

　　另外部分船廠尤其是新建民營船廠延期交船的現(xiàn)象開始顯現(xiàn)。其主要原因是生產(chǎn)準(zhǔn)備不足、技術(shù)貯備不夠、造船基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)延期、主要船舶設(shè)備采購困難以及部分船舶融資出現(xiàn)困難，船東要求船廠延期交船等。

　　行業(yè)判斷：雖然目前船舶制造業(yè)手持訂單充足，但基于以上不利因素影響，我們認(rèn)為行業(yè)景氣度將從07年的高位回落，維持行業(yè)“中性”評級。